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资管新规出台A股早盘一度大跌 对市场影响几何

发布时间:2017年11月20日 11:38 作者: 来源:新华网

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受资管新规征求意见稿出台影响,沪深两市早盘遭遇重挫,上证指数盘中一度跌逾1%,失守3350点支撑;创业板指跌幅一度达2%,而深成指跌幅一度也接近2%。盘面上,保险、券商、石油、白酒等权重板块跌幅居前。随后,中小板、创业板领衔两市震荡回升,两市股指跌幅有所收窄,截至发稿,沪指跌幅缩至1%以内,中小板指、创业板指先后翻红,深成指跌约0.3%。

消息面上,11月17日,央行等多部委联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》,并正式向社会公开征求意见。《指导意见》共29条,按照产品类型制定统一的监管标准,实行公平的市场准入和监管,在控制资管产品杠杆水平、抑制多层嵌套和通道业务、统一合格投资者认定标准等方面设置具体标准。

资管新规征求意见稿出台,究竟对市场影响几何?综合多家机构观点,多数认为短期对于市场的影响程度有限,对市场情绪面的影响要大于资金面的影响。

招商证券策略研究团队指出,《指导意见》征求意见稿的发布使资管行业有了统一规范的制度框架,后续三会和外管局等部门还将出台具体落实措施。制度的建立健全将消除规则的不确定性,对金融市场稳定发展起到明显的支撑作用:一是靴子落地,市场观望情绪消除,资管业务规模将恢复增长。二是新规对资管机构的负债能力和投资能力都提出了更高的要求,负债稳定的大型机构将占有优势;三是对股票市场的影响总体中性偏暖,新规的严厉程度低于此前市场悲观预期。

申万宏源认为,长期而言,规范资管业有助于股票市场的健康发展,降低系统性风险。强调打破刚兑,鼓励净值型理财产品,随着无风险收益率的下行,未来权益配置会有所提升,长期也是有利股票市场的;对于权益市场杠杆加强限制;持股集中度要求提升将降低资管产品流动性风险,同时也有助于降低市场的波动性,助力股票市场长期健康发展。指数可能短期调整,但下行空间有限。

开源证券表示,资管新规对债券市场的利空要远大于股票市场,对于股票市场而言,短期内或许确实会面临入市资金减少的现象,但相信减少幅度很校长期来看,市场规范程度提升,依然可以理解为利好股市。该机构表示,在新资管政策落地后,投资者要注意自己的持仓结构变化,首先选股要避开题材股、小盘股、绩差股。因为这些股票的参与机构资金来路基本都是私下的杠杆资金,自资管新政的清理对象。其次,对于正对渠道资金参与的行业龙头、白马股、绩优股可以重点关注,因为他们不受资管新政影响,相反对于这些长线慢牛股是利好。

东方财富证券认为,短期可能因监管防范市场过热,控制“蛮牛”;资管管理业务意见加强监管,推动去杠杆,带动风险偏好回落;无风险利率居高不下,以及对后期经济进一步回落的担忧等影响下出现调整。但在经济总体改善、资产质量回升带来的市场估值的持续修复,管理层引导长期资金有序入市,以及资金结构改变形成的对价值投资的持续偏好之下,市场长期“慢牛”仍然可期。

东方证券表示,短期新规对于市场情绪会有冲击,但冲击有限,不用过分担忧。从A股市场配置角度来看,新规对于资金脱虚向实的引导作用明显,在股市新增流入资金收缩的预期下,近期整体风格会更加偏谨慎、追求龙头和确定性的投资方向,板块方面继续配置金融和消费。

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编辑:黎晓黎